{"id":19606,"date":"2021-01-05T09:55:03","date_gmt":"2021-01-05T09:55:03","guid":{"rendered":"https:\/\/thebluemanakin.com\/blog\/"},"modified":"2023-06-09T16:55:17","modified_gmt":"2023-06-09T16:55:17","slug":"blog","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/","title":{"rendered":"Blog"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-page\" data-elementor-id=\"19606\" class=\"elementor elementor-19606 elementor-1238\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-405d2d5 elementor-section-full_width elementor-section-height-min-height elementor-section-height-default elementor-section-items-middle wpr-particle-no wpr-jarallax-no wpr-parallax-no wpr-sticky-section-no wpr-column-slider-no wpr-equal-height-no\" data-id=\"405d2d5\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t\t<div 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src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"O controle deixa o per\u00edmetro e passa a viajar dentro do pr\u00f3prio token\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 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O padr\u00e3o permite ao emissor de um token decidir quem pode receb\u00ea-lo, congelar saldos, confisc\u00e1-los e, conforme as regras que escolher, mov\u00ea-los sem consentimento do detentor. As verifica\u00e7\u00f5es \u2014 identidade, san\u00e7\u00f5es, qualquer regra de transfer\u00eancia que o emissor codifique \u2014 s\u00e3o executadas a cada movimenta\u00e7\u00e3o, inclusive nas que ocorrem entre carteiras e servi\u00e7os distintos. A especifica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica traz um detalhe que diz mais do que o an\u00fancio: recomenda aos servi\u00e7os de empr\u00e9stimo examinar esses poderes antes de aceitar o token como colateral. Ou seja, o pr\u00f3prio padr\u00e3o reconhece que um ativo com interruptor de desligamento n\u00e3o vale o mesmo que um sem ele. De per\u00edmetro a substrato Durante uma d\u00e9cada, o compliance em cripto foi exercido no per\u00edmetro: exchanges, custodiantes, VASPs, rampas de entrada e sa\u00edda. O ativo era neutro; o controle estava nos pontos em que esse ativo tocava o sistema financeiro tradicional. Isso implicava que a unidade de an\u00e1lise regulat\u00f3ria fosse a entidade \u2014 licenci\u00e1vel, fiscaliz\u00e1vel, pun\u00edvel \u2014 e n\u00e3o o instrumento. O CIP-0113 inverte a ordem. As regras, nas palavras de Frederik Gregaard, CEO da funda\u00e7\u00e3o, \u00abt\u00eam de viajar com o ativo e ser aplicadas toda vez que ele se move\u00bb. Tecnicamente n\u00e3o \u00e9 uma novidade absoluta: o Ethereum tem o ERC-3643, a Solana adicionou controles de transfer\u00eancia via token extensions e o XRP Ledger permite aos emissores restringir detentores e fazer clawback. O relevante n\u00e3o \u00e9 o ineditismo, e sim que essa capacidade est\u00e1 virando requisito de mercado em todas as redes que pretendem hospedar ativos regulados. Quando quatro ecossistemas constroem a mesma primitiva em paralelo, n\u00e3o est\u00e3o competindo por uma inova\u00e7\u00e3o: est\u00e3o respondendo \u00e0 mesma demanda dos emissores. E essa demanda tem nomes. Um fundo vendido apenas a investidores verificados precisa rejeitar transfer\u00eancias para quem n\u00e3o tenha completado o KYC. Um emissor de stablecoin precisa impedir que seus tokens cheguem a um endere\u00e7o sancionado. Um banco que tokeniza um t\u00edtulo precisa poder executar uma ordem judicial sobre esse t\u00edtulo. Sem essas capacidades, o ativo simplesmente n\u00e3o \u00e9 emiss\u00edvel sob a maioria dos marcos regulat\u00f3rios. A Cardano Foundation refor\u00e7ou isso ao anunciar, ao mesmo tempo, o reconhecimento sob o marco de certifica\u00e7\u00e3o da Capital Markets and Technology Association, o organismo su\u00ed\u00e7o cujos padr\u00f5es s\u00e3o usados para emitir a\u00e7\u00f5es tokenizadas. O p\u00fablico-alvo n\u00e3o s\u00e3o os usu\u00e1rios de DeFi. O gilt digital n\u00e3o \u00e9 uma nota de rodap\u00e9 \u00c9 aqui que a pe\u00e7a t\u00e9cnica se conecta com o que de fato est\u00e1 em jogo. O Reino Unido designou seis bancos para liderar seu primeiro t\u00edtulo soberano digitalmente nativo. Um instrumento de d\u00edvida p\u00fablica emitido onchain n\u00e3o pode permitir que qualquer um o transfira a qualquer um: o emissor \u00e9 um Estado, o registro tem efeitos legais e o regime sancionat\u00f3rio se aplica a cada detentor. Um gilt digital exige, por constru\u00e7\u00e3o, exatamente o que o CIP-0113 padroniza. Isso muda a conversa sobre tokeniza\u00e7\u00e3o. O argumento habitual \u2014 liquida\u00e7\u00e3o T+0, colateral m\u00f3vel 24\/7, fracionamento \u2014 pressup\u00f5e que a vantagem \u00e9 operacional. Mas o gargalo nunca foi a velocidade de liquida\u00e7\u00e3o, e sim a capacidade de reproduzir onchain as faculdades de controle que o direito de valores mobili\u00e1rios d\u00e1 como certas: bloqueio cautelar, penhora, revers\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es fraudulentas, segrega\u00e7\u00e3o de detentores por jurisdi\u00e7\u00e3o. A d\u00edvida soberana tokenizada chega com esses controles ou n\u00e3o chega. Portanto, a pergunta operacional dos pr\u00f3ximos dezoito meses, para qualquer um que construa em cust\u00f3dia, tesouraria ou tokeniza\u00e7\u00e3o, n\u00e3o \u00e9 se o ativo liquida instantaneamente. \u00c9 quem pode deslig\u00e1-lo, sob qual padr\u00e3o probat\u00f3rio e com qual via de recurso. Conduit: o poder sem procedimento A resposta a essa pergunta, hoje, \u00e9 inc\u00f4moda. Em 6 de outubro, a Conduit processou a Tether por 2,76 milh\u00f5es de d\u00f3lares congelados por aproximadamente um ano, alegando que o emissor \u00abn\u00e3o tem direito legal\u00bb sobre esses fundos. O bloqueio teria ocorrido no contexto de uma investiga\u00e7\u00e3o brasileira, sem que houvesse uma ordem judicial norte-americana sobre uma empresa norte-americana, e sem explica\u00e7\u00e3o consistente ao titular. A Tether exerce h\u00e1 anos, de fato, o poder que o CIP-0113 transforma em infraestrutura. A diferen\u00e7a entre os dois casos \u00e9 instrutiva: a Tether o faz como decis\u00e3o discricion\u00e1ria de uma empresa privada, caso a caso, com crit\u00e9rios n\u00e3o publicados. O CIP-0113 o faz como fun\u00e7\u00e3o do protocolo, declarada na especifica\u00e7\u00e3o do token e, em tese, audit\u00e1vel. A padroniza\u00e7\u00e3o \u00e9 uma melhoria de transpar\u00eancia. O que ela n\u00e3o resolve \u00e9 o problema de fundo que o caso Conduit ilustra: a faculdade de congelar existe muito antes do procedimento para contest\u00e1-la. Nenhum dos padr\u00f5es \u2014 nem o CIP-0113, nem o ERC-3643, nem as token extensions \u2014 define prazo m\u00e1ximo de congelamento, dever de fundamenta\u00e7\u00e3o, \u00f3rg\u00e3o de apela\u00e7\u00e3o ou regra sobre quem arca com o custo de oportunidade de fundos imobilizados que se revelem l\u00edcitos. S\u00e3o especifica\u00e7\u00f5es de execu\u00e7\u00e3o, n\u00e3o de garantias. O direito processual \u00e9 tido como importado do mundo offchain, exceto quando o emissor est\u00e1 numa jurisdi\u00e7\u00e3o onde esse direito n\u00e3o lhe \u00e9 aplic\u00e1vel com facilidade. O Estado delega a execu\u00e7\u00e3o No mesmo 6 de outubro, o FinCEN publicou no Federal Register a retirada de sua proposta de medida especial sobre mixers de criptomoedas, a norma publicada em outubro de 2023 que teria designado a mistura de moeda virtual convers\u00edvel como classe de transa\u00e7\u00f5es de principal preocupa\u00e7\u00e3o em mat\u00e9ria de lavagem de dinheiro. Duas p\u00e1ginas no Federal Register para desmontar tr\u00eas anos de rulemaking categ\u00f3rico. Lidos em conjunto, os dois movimentos descrevem um deslocamento. O Estado recua da regula\u00e7\u00e3o por categorias \u2014 proibir uma classe de transa\u00e7\u00e3o, definir um per\u00edmetro \u2014 enquanto o controle migra para a camada do ativo, onde quem o exerce \u00e9 o emissor. N\u00e3o \u00e9 desregula\u00e7\u00e3o: \u00e9 terceiriza\u00e7\u00e3o. A fun\u00e7\u00e3o de vigil\u00e2ncia n\u00e3o desaparece, muda de titular. E o novo titular \u00e9 uma entidade privada que, no caso Conduit, acaba sendo um emissor offshore executando de fato uma investiga\u00e7\u00e3o de uma terceira jurisdi\u00e7\u00e3o ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-compliance-vai-para-dentro-do-token-cip-0113-e-o-caso-conduit\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                        <!-- Single Blog Grid -->\n                    <div class=\"col-lg-6 col-md-6\">\n                        <div class=\"blog-grid-wrap mb-4\">\n                            <div class=\"blog-grid-thumb\">\n                                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/zkapi-e-controle-de-exportacao-a-colisao-que-ninguem-admite\/\"><img decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"630\" src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"Ou o provedor sabe quem paga, ou n\u00e3o consegue cumprir as regras\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/a>\n                                <div class=\"bg-cat-info\">\n                                    <!-- <h6><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/category\/our-blog-ptbr\/\" rel=\"category tag\">Our Blog<\/a><\/h6> -->\n                                    <span>outubro 2, 2026<\/span>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-content\">\n                                <h4 class=\"cnt-gb-title\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/zkapi-e-controle-de-exportacao-a-colisao-que-ninguem-admite\/\">zkAPI e controle de exporta\u00e7\u00e3o: a colis\u00e3o que ningu\u00e9m admite<\/a><\/h4>\n                                <!--<p>Em 1\u00ba de outubro de 2026, a Ethereum Foundation colocou em mainnet o zkAPI, um sistema que permite pagar por chamadas a APIs medidas \u2014 modelos de IA entre elas \u2014 sem que o provedor nem o servidor de pagamentos consigam vincular uma requisi\u00e7\u00e3o a um pagador. O usu\u00e1rio deposita ETH ou USDC em um contrato vault que registra seu saldo como uma nota privada; para gastar, sua pr\u00f3pria m\u00e1quina gera uma prova de conhecimento zero que demonstra que a requisi\u00e7\u00e3o est\u00e1 lastreada por fundos, sem revelar qual nota nem de que dep\u00f3sito eles v\u00eam. O servidor valida a prova e emite uma API key tempor\u00e1ria com teto de gasto. Cada pagamento publica um nullifier, um n\u00famero de s\u00e9rie que impede gastar duas vezes o mesmo saldo e que, segundo a Funda\u00e7\u00e3o, n\u00e3o exp\u00f5e mais nada. O cliente exp\u00f5e as APIs padr\u00e3o da OpenAI e do Ollama em localhost. Ou seja: qualquer editor, cliente de chat ou agente j\u00e1 existente funciona apontando para a sua m\u00e1quina. N\u00e3o h\u00e1 fric\u00e7\u00e3o de integra\u00e7\u00e3o. O desenho implementa os &#8220;ZK API Usage Credits&#8221;, a proposta que Davide Crapis \u2014 respons\u00e1vel pelo time dAI da Funda\u00e7\u00e3o \u2014 e Vitalik Buterin publicaram no f\u00f3rum do Ethereum Research em 11 de fevereiro. O mesmo time levou o ERC-8004, o padr\u00e3o de identidade para agentes, \u00e0 mainnet em janeiro. A cobertura leu o caso como um lan\u00e7amento de privacidade. E \u00e9. Mas \u00e9 tamb\u00e9m, e sobretudo, infraestrutura que desmonta o \u00fanico ponto de controle efetivo que hoje existe sobre quem acessa modelos de fronteira. O enforcement da IA n\u00e3o s\u00e3o os chips: \u00e9 a API key O debate p\u00fablico sobre controle de exporta\u00e7\u00e3o de IA girou durante tr\u00eas anos em torno do hardware: H100, licen\u00e7as, rotas de contrabando de GPU. Mas o acesso a capacidade de fronteira j\u00e1 n\u00e3o exige possuir o sil\u00edcio. Exige uma conta. E a cadeia de identidade que sustenta essa conta \u00e9 exatamente a que a pr\u00f3pria Funda\u00e7\u00e3o descreve em seu an\u00fancio: &#8220;sua API key aponta para uma conta, a conta para um m\u00e9todo de pagamento, e cada prompt que voc\u00ea envia se soma ao registro vinculado a ambos&#8221;. Essa frase, escrita como den\u00fancia de vigil\u00e2ncia comercial, descreve com precis\u00e3o o mecanismo de compliance. O provedor de infer\u00eancia sabe quem paga porque h\u00e1 um cart\u00e3o por tr\u00e1s. Sabe de onde se paga porque h\u00e1 um BIN, um pa\u00eds de emiss\u00e3o, um banco correspondente. Sobre esse conhecimento se constr\u00f3i todo o resto: bloqueio de jurisdi\u00e7\u00f5es sancionadas, detec\u00e7\u00e3o de clusters de abuso, suspens\u00e3o de contas e a possibilidade te\u00f3rica de certificar perante um regulador que nenhuma entidade de uma lista consumiu computa\u00e7\u00e3o de fronteira. Quem quiser verificar que esse controle \u00e9 real e, ao mesmo tempo, poroso, tem a reportagem do The Economist sobre o uso de cart\u00f5es cripto para pagar modelos americanos a partir de jurisdi\u00e7\u00f5es \u00e0s quais esses modelos n\u00e3o deveriam chegar. O padr\u00e3o importa mais do que o volume: o vazamento n\u00e3o passa pelo per\u00edmetro t\u00e9cnico, passa pela camada de pagamento. Um cart\u00e3o pr\u00e9-pago emitido sobre saldo em stablecoin, com um KYC fr\u00e1gil ou reaproveitado, transforma um bloqueio geogr\u00e1fico em mera formalidade. Por que a destila\u00e7\u00e3o transforma isso em um problema de seguran\u00e7a nacional O segundo eixo \u00e9 o que explica por que Washington se importa. Em 1\u00ba de julho come\u00e7ou, segundo a OpenAI, uma campanha de extra\u00e7\u00e3o que nos dias 24 e 25 de julho chegou a 16.000 requisi\u00e7\u00f5es vindas de mais de 4.000 usu\u00e1rios, dentro de um cluster de mais de 15.000 contas. A OpenAI diz t\u00ea-la neutralizado em 28 de julho e atribui um n\u00facleo da atividade a pessoas ligadas \u00e0 Moonshot AI, a empresa por tr\u00e1s do Kimi, embora admita n\u00e3o saber se todos os operadores respondem a um \u00fanico ator. O alvo n\u00e3o eram as respostas, e sim o racioc\u00ednio oculto: o scratchpad cifrado que o modelo gera antes de responder. Uma das t\u00e9cnicas consistia em extrair o racioc\u00ednio cifrado de uma conversa e pedir ao modelo que o decifrasse em outra. N\u00e3o houve quebra de criptografia nem acesso a bancos de dados; houve manipula\u00e7\u00e3o de intera\u00e7\u00f5es em escala. A OpenAI chama isso de destila\u00e7\u00e3o adversarial, e o hist\u00f3rico \u00e9 longo: DeepSeek em janeiro de 2025, os 24.000 perfis fraudulentos e mais de 16 milh\u00f5es de trocas com o Claude denunciados pela Anthropic em fevereiro, o pedido da Anthropic ao Congresso em junho para criminalizar a extra\u00e7\u00e3o massiva de modelos e o reconhecimento de Elon Musk, em ju\u00edzo, de que a xAI destilou modelos da OpenAI para treinar o Grok. Repare no mecanismo de defesa em todos os casos: identificar contas, correlacion\u00e1-las, fech\u00e1-las. Antidestila\u00e7\u00e3o \u00e9, operacionalmente, detec\u00e7\u00e3o de padr\u00f5es sobre identidades vincul\u00e1veis. Se voc\u00ea n\u00e3o consegue agrupar 4.000 usu\u00e1rios em um cluster porque n\u00e3o h\u00e1 nada que os agrupe \u2014 nem pagador comum, nem cart\u00e3o, nem hist\u00f3rico de faturamento \u2014, o \u00fanico rastro que resta \u00e9 o conte\u00fado dos prompts e o IP. E a pr\u00f3pria documenta\u00e7\u00e3o do zkAPI reconhece ambos como limita\u00e7\u00f5es em aberto: o gateway pode correlacionar requisi\u00e7\u00f5es a partir de um IP est\u00e1vel, e as sess\u00f5es podem ser revinculadas pelo conte\u00fado, pelo estilo de escrita ou pelo hist\u00f3rico de conversa. A recomenda\u00e7\u00e3o da Funda\u00e7\u00e3o para quem quiser privacidade forte \u00e9 rotear via Tor. A incompatibilidade por design Aqui est\u00e1 a colis\u00e3o. Um provedor de infer\u00eancia sujeito a san\u00e7\u00f5es da OFAC e a regras de difus\u00e3o de modelos precisa poder afirmar duas coisas: que nenhuma entidade listada est\u00e1 entre seus clientes e que consegue identificar e cortar abuso coordenado. Um sistema de pagamento n\u00e3o vincul\u00e1vel o impede de afirmar a primeira e reduz a segunda a sinais fracos e contest\u00e1veis. N\u00e3o \u00e9 um problema de inten\u00e7\u00e3o. \u00c9 um problema de arquitetura. Os dois desenhos otimizam vari\u00e1veis opostas sobre o mesmo dado: ou o provedor sabe quem paga, ou n\u00e3o consegue cumprir. A criptografia de conhecimento zero n\u00e3o suaviza essa tens\u00e3o; torna-a matematicamente inevit\u00e1vel. E a ind\u00fastria est\u00e1 construindo as duas coisas ao mesmo tempo sem reconhecer a contradi\u00e7\u00e3o: o mesmo ecossistema que financia padr\u00f5es de ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/zkapi-e-controle-de-exportacao-a-colisao-que-ninguem-admite\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                        <!-- Single Blog Grid -->\n                    <div class=\"col-lg-6 col-md-6\">\n                        <div class=\"blog-grid-wrap mb-4\">\n                            <div class=\"blog-grid-thumb\">\n                                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-pacto-de-desaceleracao-da-ia-e-politica-monetaria-privada\/\"><img decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"630\" src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"Quatro CEOs movem o mercado de computa\u00e7\u00e3o sem assinar um \u00fanico contrato\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quatro-ceos-movem-o-mercado-de-computacao-sem-assinar-um-uni-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/a>\n                                <div class=\"bg-cat-info\">\n                                    <!-- <h6><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/category\/our-blog-ptbr\/\" rel=\"category tag\">Our Blog<\/a><\/h6> -->\n                                    <span>setembro 15, 2026<\/span>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-content\">\n                                <h4 class=\"cnt-gb-title\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-pacto-de-desaceleracao-da-ia-e-politica-monetaria-privada\/\">O pacto de desacelera\u00e7\u00e3o da IA \u00e9 pol\u00edtica monet\u00e1ria privada<\/a><\/h4>\n                                <!--<p>No fim de semana de 13 de setembro de 2026, Sam Altman, Dario Amodei, Demis Hassabis e Elon Musk concordaram de forma frouxa com algo que nenhum deles havia assinado: &#8220;ditar o ritmo da fronteira&#8221; (pace the frontier). N\u00e3o houve contrato, nem regulador, nem mecanismo de verifica\u00e7\u00e3o. Houve um ensaio de Amodei com uma proposta em tr\u00eas etapas \u2014 auditores externos instalados dentro dos laborat\u00f3rios, regula\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica e um acordo global de desacelera\u00e7\u00e3o \u2014 e v\u00e1rios acenos p\u00fablicos de concord\u00e2ncia. Na segunda-feira, Nvidia, Intel e AMD ca\u00edam, o bitcoin subia e era negociado na casa dos 76.900 d\u00f3lares, e Donald Trump ligava para Jensen Huang enquanto ele estava no palco do All-In Summit de Los Angeles para dizer que a preocupa\u00e7\u00e3o com a IA \u00e9 &#8220;uma farsa&#8221;. Esse \u00e9 o fato relevante: um acordo verbal entre quatro pessoas moveu o pre\u00e7o da infraestrutura de computa\u00e7\u00e3o global em um \u00fanico preg\u00e3o. N\u00e3o foi uma norma que moveu, nem uma multa, nem uma mudan\u00e7a na demanda. Foi um sinal de inten\u00e7\u00e3o. Em qualquer outro mercado isso tem um nome preciso: guidance. E quem emite guidance cr\u00edvel sobre um ativo escasso n\u00e3o est\u00e1 fazendo \u00e9tica aplicada, est\u00e1 fazendo pol\u00edtica monet\u00e1ria. A computa\u00e7\u00e3o \u00e9 a base monet\u00e1ria desta d\u00e9cada Vale levar a analogia a s\u00e9rio, porque ela \u00e9 estrutural, n\u00e3o ret\u00f3rica. Um banco central fixa o pre\u00e7o do dinheiro regulando a quantidade dispon\u00edvel e, sobretudo, comunicando a trajet\u00f3ria futura dessa quantidade. 90% do efeito est\u00e1 na expectativa, n\u00e3o na opera\u00e7\u00e3o. Por isso as atas do Fed mexem com as curvas antes que qualquer coisa seja executada. Na IA de fronteira, o ativo escasso equivalente \u00e9 a combina\u00e7\u00e3o de capacidade de computa\u00e7\u00e3o comprometida e fronteira de capacidade alcan\u00e7\u00e1vel. Quatro empresas concentram uma parcela desproporcional da demanda por aceleradores de ponta, dos contratos take-or-pay com as nuvens e dos compromissos plurianuais que sustentam o capex da cadeia de suprimentos. Quando essas quatro empresas insinuam que v\u00e3o reduzir o ritmo com que empurram a capacidade, est\u00e3o comunicando uma trajet\u00f3ria de demanda. O mercado n\u00e3o espera para ver se elas cumprem: reprecifica. A proposta concreta mais interessante de todo o epis\u00f3dio vai exatamente nessa dire\u00e7\u00e3o. O AI Futures Project, de Daniel Kokotajlo \u2014 ex-OpenAI \u2014, prop\u00f5e que os laborat\u00f3rios abram seu or\u00e7amento de computa\u00e7\u00e3o a auditores e se comprometam a reduzi-lo de forma significativa para pesquisa. Traduzindo: uma meta quantitativa verific\u00e1vel sobre o agregado escasso, com um terceiro validando o n\u00famero. Isso n\u00e3o \u00e9 um c\u00f3digo de conduta. \u00c9 um regime de metas com supervis\u00e3o independente. A arquitetura institucional \u00e9 id\u00eantica \u00e0 de um banco central, com a diferen\u00e7a de que o mandato n\u00e3o foi outorgado por ningu\u00e9m. O direito da concorr\u00eancia n\u00e3o tem doutrina para isso Aqui est\u00e1 o buraco. Um acordo entre os quatro maiores operadores de um mercado para limitar o ritmo de melhoria do produto e reduzir o gasto em P&amp;D \u00e9, em qualquer manual de antitruste, candidato imediato a restri\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia: acordo horizontal de limita\u00e7\u00e3o de produ\u00e7\u00e3o e inova\u00e7\u00e3o. Os cart\u00e9is cl\u00e1ssicos fazem exatamente isso, e h\u00e1 d\u00e9cadas vestem a pr\u00e1tica de padr\u00e3o setorial, c\u00f3digo de qualidade ou compromisso ambiental. O problema \u00e9 que a defesa, aqui, n\u00e3o \u00e9 obviamente falsa. Se o risco invocado for real \u2014 Amodei aponta a automelhoria recursiva como o estopim, e a Anthropic j\u00e1 disse que esse limiar poderia ser atingido no in\u00edcio de 2027 \u2014, ent\u00e3o limitar a cad\u00eancia tem uma justificativa de interesse geral que nenhum cartel de cimento pode alegar. E o direito da concorr\u00eancia n\u00e3o disp\u00f5e de um teste operacional para distinguir &#8220;nos coordenamos para n\u00e3o provocar um dano catastr\u00f3fico&#8221; de &#8220;nos coordenamos para n\u00e3o ter que competir e, de quebra, deixar o c\u00f3digo aberto de fora&#8221;. N\u00e3o \u00e9 que a resposta seja dif\u00edcil: \u00e9 que o teste n\u00e3o existe. As cr\u00edticas reunidas pelo The Verge apontam justamente para isso. Sacha Haworth, do Tech Oversight Project, resume sem meias-palavras: qualquer marco volunt\u00e1rio \u00e9 captura do regulador e &#8220;n\u00e3o dever\u00edamos deixar as raposas cuidando do galinheiro&#8221;. Kokotajlo teme o cen\u00e1rio intermedi\u00e1rio, que \u00e9 o mais prov\u00e1vel: &#8220;v\u00e3o trazer auditores externos, v\u00e3o produzir muita papelada de seguran\u00e7a \u2014 parte dela genuinamente boa \u2014 mas, no fim das contas, isso n\u00e3o vai fre\u00e1-los grande coisa&#8221;. Nick Reese, ex-diretor de pol\u00edtica de tecnologias emergentes do DHS, compara a jogada com a das plataformas sociais uma d\u00e9cada atr\u00e1s, quando pediam regula\u00e7\u00e3o para se antecipar a uma pior. E h\u00e1 um detalhe que decide muita coisa: os pedidos de desacelera\u00e7\u00e3o se dirigem exclusivamente a laborat\u00f3rios de fronteira definidos por m\u00e9tricas de tamanho exatas. Limiares de computa\u00e7\u00e3o, na pr\u00e1tica. Isso \u00e9 defens\u00e1vel do ponto de vista da seguran\u00e7a e, simultaneamente, \u00e9 a forma mais limpa de construir uma barreira de entrada: quem j\u00e1 est\u00e1 dentro negocia o limiar; quem vem atr\u00e1s o herda. Por que o capex \u00e9 o transmissor real A parte financeira \u00e9 onde isso deixa de ser um debate de think tanks. O capex de IA est\u00e1 sendo financiado com estruturas que pressup\u00f5em uma curva de demanda crescente e sem interrup\u00e7\u00f5es: d\u00edvida corporativa, ve\u00edculos de arrendamento de data centers, compromissos de compra plurianuais, valuations que descontam capacidade futura j\u00e1 vendida. Todo esse andaime \u00e9 sens\u00edvel \u00e0 duration, n\u00e3o ao n\u00edvel: um atraso de dezoito meses na curva de capacidade n\u00e3o reduz a demanda total, mas destr\u00f3i o cronograma de amortiza\u00e7\u00e3o de quem construiu para um pico que chega mais tarde. Da\u00ed que um comunicado sem contrato mexa com os fabricantes de sil\u00edcio e com os operadores de infraestrutura antes de mexer com os pr\u00f3prios laborat\u00f3rios. E da\u00ed a rea\u00e7\u00e3o registrada pelo Decrypt: bitcoin em alta enquanto ca\u00edam Nvidia, Intel e o resto dos semicondutores. A leitura simples \u00e9 &#8220;rota\u00e7\u00e3o para um ativo n\u00e3o correlacionado&#8221;. A leitura mais \u00fatil \u00e9 outra: o trade de IA virou um trade de pol\u00edtica, e quem tem exposi\u00e7\u00e3o a ele precisa de um hedge diante de decis\u00f5es discricion\u00e1rias de quatro CEOs e um presidente. O bitcoin n\u00e3o \u00e9 um bom hedge contra a IA; \u00e9 simplesmente o ativo l\u00edquido mais ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-pacto-de-desaceleracao-da-ia-e-politica-monetaria-privada\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                        <!-- Single Blog Grid -->\n                    <div class=\"col-lg-6 col-md-6\">\n                        <div class=\"blog-grid-wrap mb-4\">\n                            <div class=\"blog-grid-thumb\">\n                                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/quem-decide-qual-endereco-esta-sancionado\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"630\" src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"A atribui\u00e7\u00e3o privada virou prova administrativa e ningu\u00e9m audita o m\u00e9todo\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-atribuicao-privada-virou-prova-administrativa-e-ninguem-au-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/a>\n                                <div class=\"bg-cat-info\">\n                                    <!-- <h6><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/category\/our-blog-ptbr\/\" rel=\"category tag\">Our Blog<\/a><\/h6> -->\n                                    <span>setembro 10, 2026<\/span>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-content\">\n                                <h4 class=\"cnt-gb-title\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/quem-decide-qual-endereco-esta-sancionado\/\">Quem decide qual endere\u00e7o est\u00e1 sancionado<\/a><\/h4>\n                                <!--<p>Em 9 de setembro de 2026 aconteceram tr\u00eas coisas. O Tesouro dos Estados Unidos sancionou a Xinbi Guarantee, mais um mercado de garantia no Telegram dedicado a dar vaz\u00e3o ao produto de golpes globais. O Servi\u00e7o Secreto bloqueou US$ 52,8 milh\u00f5es em criptoativos ligados a esse bazar. E a TRM Labs anunciou que havia dobrado seu valuation para US$ 2 bilh\u00f5es em uma extens\u00e3o da S\u00e9rie C liderada pela Blockchain Capital, com receita recorrente anual multiplicada por quatro em tr\u00eas anos. A cobertura tratou a primeira not\u00edcia como pol\u00edtica e a terceira como venture capital. \u00c9 o mesmo circuito. Uma designa\u00e7\u00e3o da OFAC sobre infraestrutura cripto n\u00e3o se sustenta em um nome e um passaporte: sustenta-se em um conjunto de endere\u00e7os agrupados, etiquetados e atribu\u00eddos a uma entidade. Esse trabalho \u2014 o clustering, a heur\u00edstica de gasto conjunto, o r\u00f3tulo de &#8220;mercado il\u00edcito&#8221;, o rastreamento de fundos entre bridges e mixers \u2014 \u00e9 feito majoritariamente por tr\u00eas ou quatro empresas privadas. E uma delas acaba de dobrar de pre\u00e7o. A camada que importa n\u00e3o \u00e9 a de classifica\u00e7\u00e3o de ativos O debate regulat\u00f3rio vis\u00edvel segue ancorado em saber se um token \u00e9 valor mobili\u00e1rio ou commodity, quem supervisiona o qu\u00ea e com qual licen\u00e7a. Enquanto isso, o poder operacional se deslocou para outra camada: a da atribui\u00e7\u00e3o. Decidir que o endere\u00e7o X pertence ao cluster Y, que esse cluster \u00e9 a tesouraria de uma entidade designada e que, portanto, qualquer contraparte que o toque incorre em risco sancionat\u00f3rio. Essa decis\u00e3o tem consequ\u00eancias imediatas \u2014 congelamento de fundos, encerramento de conta, recusa de dep\u00f3sito \u2014 e ocorre fora do procedimento administrativo cl\u00e1ssico. A TRM afirma que seu software \u00e9 usado por mais de 600 ag\u00eancias governamentais e institui\u00e7\u00f5es privadas em 75 pa\u00edses. Em julho, o ICE lhe adjudicou um contrato de fonte \u00fanica de cerca de US$ 95 milh\u00f5es por um ano para software forense e suporte \u00e0s Homeland Security Task Force. A Chainalysis contestou a decis\u00e3o em um tribunal federal, alegando que a adjudica\u00e7\u00e3o foi &#8220;arbitr\u00e1ria, caprichosa e irrazo\u00e1vel&#8221;. O lit\u00edgio \u00e9 revelador tanto pelo que discute quanto pelo que n\u00e3o discute: briga-se pelo contrato, n\u00e3o pelo m\u00e9todo. Ningu\u00e9m est\u00e1 pedindo em ju\u00edzo que o modelo de atribui\u00e7\u00e3o seja aberto. Aqui est\u00e1 o problema estrutural. Quando um banco recusa uma transfer\u00eancia por um alerta AML tradicional, existe um procedimento, um supervisor, um direito \u00e0 explica\u00e7\u00e3o imperfeito, mas real. Quando uma exchange bloqueia um saque porque o provedor de blockchain intelligence atribuiu ao endere\u00e7o de origem uma pontua\u00e7\u00e3o de risco alta, o usu\u00e1rio n\u00e3o sabe qual modelo decidiu isso, com quais dados de treinamento, com qual taxa de erro nem a quem recorrer. O provedor n\u00e3o \u00e9 parte do procedimento: \u00e9 um insumo. Mas sua sa\u00edda funciona de facto como prova administrativa sem contradit\u00f3rio. O mercado endere\u00e7\u00e1vel \u00e9 o crime etiquetado O comunicado da TRM traz dois n\u00fameros que conv\u00e9m ler juntos. As perdas por crime digital reportadas ao IC3 do FBI subiram para US$ 21 bilh\u00f5es em 2025, ante US$ 16 bilh\u00f5es em 2024. E a empresa sustenta, citando seu pr\u00f3prio AI-in-Crime Adoption Index, que a ado\u00e7\u00e3o criminosa de IA cresceu 40% ano a ano em 2026. N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para achar que esses n\u00fameros sejam falsos. H\u00e1, sim, raz\u00e3o para apontar que o vendedor da solu\u00e7\u00e3o \u00e9 tamb\u00e9m o produtor da estat\u00edstica que dimensiona o problema. Em qualquer outro setor isso se chamaria conflito de interesse metodol\u00f3gico e se exigiria verifica\u00e7\u00e3o independente. Em analytics de blockchain, \u00e9 citado como dado de mercado, inclusive nesta mat\u00e9ria. O vi\u00e9s n\u00e3o \u00e9 necessariamente de m\u00e1-f\u00e9: os provedores medem aquilo que o pr\u00f3prio sistema etiqueta, e um sistema que amplia a cobertura de etiquetagem detecta mais crime por constru\u00e7\u00e3o, ainda que o crime subjacente n\u00e3o cres\u00e7a no mesmo ritmo. O incentivo econ\u00f4mico aponta em uma \u00fanica dire\u00e7\u00e3o. O valuation de uma empresa de intelig\u00eancia de cadeia cresce com o volume de atividade classificada como il\u00edcita, com o n\u00famero de jurisdi\u00e7\u00f5es que exigem triagem e com a profundidade das obriga\u00e7\u00f5es de screening. Um falso negativo \u2014 deixar passar fundos de uma entidade sancionada \u2014 \u00e9 um desastre reputacional e contratual. Um falso positivo \u2014 marcar um endere\u00e7o limpo \u2014 \u00e9 custo do usu\u00e1rio final, que ainda por cima n\u00e3o tem canal para reclamar. Os sistemas s\u00e3o calibrados na dire\u00e7\u00e3o em que d\u00f3i menos para quem os vende. Quando a IA substitui o analista A TRM descreve seu neg\u00f3cio em expans\u00e3o como &#8220;investiga\u00e7\u00f5es potencializadas por IA&#8221;. \u00c9 a alavanca l\u00f3gica: a atribui\u00e7\u00e3o manual n\u00e3o escala para 75 pa\u00edses nem para centenas de milhares de clusters, e automatiz\u00e1-la melhora margens. Mas muda a natureza do erro. A atribui\u00e7\u00e3o cl\u00e1ssica combinava heur\u00edsticas determin\u00edsticas \u2014 gasto conjunto, reutiliza\u00e7\u00e3o de endere\u00e7os \u2014 com intelig\u00eancia humana: vazamentos, compras de teste, dados de KYC de exchanges cooperantes, an\u00e1lise de f\u00f3runs. Um analista podia explicar por que um cluster pertencia a uma entidade concreta. Um modelo treinado sobre padr\u00f5es de comportamento produz uma probabilidade, e essa probabilidade se propaga: se o cluster A \u00e9 atribu\u00eddo por infer\u00eancia e o cluster B \u00e9 vinculado a A por proximidade transacional, o erro \u00e9 herdado. Em uma rede onde o risco se contagia por saltos, um falso positivo n\u00e3o afeta um endere\u00e7o: afeta sua vizinhan\u00e7a. Ningu\u00e9m publica taxas de erro. N\u00e3o h\u00e1 um conjunto de dados de refer\u00eancia, nem avalia\u00e7\u00e3o cruzada entre provedores, nem obriga\u00e7\u00e3o de preservar a rastreabilidade de por que um endere\u00e7o recebeu determinado r\u00f3tulo em determinada data. Quem j\u00e1 comparou dois provedores sobre o mesmo conjunto de endere\u00e7os sabe que eles discordam, \u00e0s vezes de forma not\u00e1vel. Essa discrep\u00e2ncia \u00e9 a prova emp\u00edrica de que estamos diante de ju\u00edzos, n\u00e3o da leitura de um instrumento. Comprar o software \u00e9 importar a jurisdi\u00e7\u00e3o A dimens\u00e3o geopol\u00edtica \u00e9 a menos discutida. As listas de designa\u00e7\u00e3o que alimentam essas ferramentas s\u00e3o, no seu n\u00facleo, americanas: a OFAC define quem est\u00e1 fora do sistema. Uma unidade de intelig\u00eancia financeira na Am\u00e9rica Latina, no Sudeste Asi\u00e1tico ou no Golfo que implanta esse software n\u00e3o est\u00e1 adquirindo ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/quem-decide-qual-endereco-esta-sancionado\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                        <!-- Single Blog Grid -->\n                    <div class=\"col-lg-6 col-md-6\">\n                        <div class=\"blog-grid-wrap mb-4\">\n                            <div class=\"blog-grid-thumb\">\n                                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/us-296-bilhoes-sem-garantia-o-capex-de-ia-vai-para-os-bancos\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"630\" src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"O capex de IA sai do venture capital e entra no balan\u00e7o dos bancos\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/o-capex-de-ia-sai-do-venture-capital-e-entra-no-balanco-dos-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/a>\n                                <div class=\"bg-cat-info\">\n                                    <!-- <h6><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/category\/our-blog-ptbr\/\" rel=\"category tag\">Our Blog<\/a><\/h6> -->\n                                    <span>setembro 7, 2026<\/span>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-content\">\n                                <h4 class=\"cnt-gb-title\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/us-296-bilhoes-sem-garantia-o-capex-de-ia-vai-para-os-bancos\/\">US$ 29,6 bilh\u00f5es sem garantia: o capex de IA vai para os bancos<\/a><\/h4>\n                                <!--<p>Em 4 de setembro, a Reuters antecipou que a ByteDance fechou uma linha de cr\u00e9dito de US$ 29,6 bilh\u00f5es com cerca de trinta bancos chineses, americanos, europeus e de Singapura, coordenada por Citigroup e JPMorgan. O objetivo inicial eram US$ 20 bilh\u00f5es; a demanda dos credores permitiu ampliar o valor em quase 50%. Prazo: tr\u00eas anos, prorrog\u00e1veis por mais dois. Os bancos chineses subscreveram mais de 60%. E, o mais relevante: \u00e9 um empr\u00e9stimo sem garantias reais. Uma fonte citada pela Reuters resumiu sem rodeios: \u00ab\u00c9 muito raro ver um megaempr\u00e9stimo desses sem colateral. Os bancos est\u00e3o contando praticamente s\u00f3 com o nome da ByteDance\u00bb. O destino declarado s\u00e3o \u00abfins corporativos gerais\u00bb; o destino real, segundo as mesmas fontes, s\u00e3o projetos de IA fora da China, incluindo capacidade de data centers no Sudeste Asi\u00e1tico. O que muda quando o capex de IA sai do venture capital At\u00e9 agora, o ciclo de investimento em IA vinha sendo contado na l\u00edngua do equity: rodadas recordes, valuations, dilui\u00e7\u00e3o. A OpenAI levantou US$ 40 bilh\u00f5es liderados pelo SoftBank, que por sua vez vendeu sua participa\u00e7\u00e3o de US$ 5,83 bilh\u00f5es na Nvidia para financiar a opera\u00e7\u00e3o. Esse \u00e9 um circuito fechado de venture capital: quem perde, perde o pr\u00f3prio dinheiro, e a perda fica dentro do per\u00edmetro de quem decidiu assumi-la. Um empr\u00e9stimo sindicalizado de tr\u00eas anos com quase trinta institui\u00e7\u00f5es \u00e9 outra coisa. Introduz tr\u00eas elementos que o equity n\u00e3o tem: vencimento, senioridade e transmiss\u00e3o. O vencimento exige que exista caixa \u2014 ou mercado de refinanciamento \u2014 em uma data concreta, independentemente de a tese da IA ter sido validada. A senioridade significa que, se algo der errado, h\u00e1 um processo de recupera\u00e7\u00e3o. E a transmiss\u00e3o implica que o risco n\u00e3o fica dentro de um fundo: se espalha por balan\u00e7os banc\u00e1rios, \u00e9 sindicalizado, protegido por hedge, revendido e acaba correlacionado com o resto do sistema de cr\u00e9dito. O problema est\u00e1 no segundo elemento. Num empr\u00e9stimo sem garantias, a recupera\u00e7\u00e3o depende do valor de liquida\u00e7\u00e3o do devedor no pior momento imagin\u00e1vel. E o que haveria para liquidar aqui? N\u00e3o \u00e9 uma rodovia nem uma f\u00e1brica. \u00c9 uma combina\u00e7\u00e3o de tr\u00eas coisas inc\u00f4modas: aceleradores comprados de um fornecedor cujo ciclo de produto os deprecia em 24-36 meses, pesos de modelos cujo valor de mercado em cen\u00e1rio de estresse \u00e9 essencialmente zero fora da organiza\u00e7\u00e3o que os treinou, e contratos de computa\u00e7\u00e3o cujo valor depende de a contraparte continuar existindo e continuar precisando daquela computa\u00e7\u00e3o pelo pre\u00e7o acordado. O colateral que n\u00e3o se pode localizar Aqui est\u00e1 o ponto que a cobertura financeira e a geopol\u00edtica costumam tratar em separado. O dinheiro vai para infraestrutura fora da China: Sudeste Asi\u00e1tico, capacidade deslocalizada, chips adquiridos onde e como \u00e9 poss\u00edvel adquiri-los. Essa deslocaliza\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 log\u00edstica, \u00e9 regulat\u00f3ria. \u00c9 a resposta operacional aos controles de exporta\u00e7\u00e3o americanos: se voc\u00ea n\u00e3o pode importar o sil\u00edcio, instala a computa\u00e7\u00e3o onde o sil\u00edcio j\u00e1 \u00e9 permitido. O que isso significa para um credor \u00e9 desconfort\u00e1vel. A localiza\u00e7\u00e3o f\u00edsica dos ativos que sustentam implicitamente o cr\u00e9dito \u00e9, precisamente, o instrumento de arbitragem regulat\u00f3ria. N\u00e3o \u00e9 um efeito colateral: \u00e9 o desenho. E um ativo cuja localiza\u00e7\u00e3o responde a uma estrat\u00e9gia de contorno normativo \u00e9 um ativo cujo valor de recupera\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 definido pelo balan\u00e7o do devedor, mas por decis\u00f5es administrativas em Washington e em Pequim. Uma mudan\u00e7a de per\u00edmetro nas regras de reexporta\u00e7\u00e3o, uma amplia\u00e7\u00e3o da lista de entidades, uma restri\u00e7\u00e3o de destino sobre capacidade de computa\u00e7\u00e3o em um terceiro pa\u00eds: qualquer uma dessas medidas pode transformar um data center operacional em um ativo encalhado, sem que nada tenha acontecido no resultado da ByteDance. E a press\u00e3o n\u00e3o vem s\u00f3 de um lado. Pequim tamb\u00e9m est\u00e1 apertando o cerco: em julho a ByteDance retirou os agentes personaliz\u00e1veis do Doubao antecipando novas restri\u00e7\u00f5es sobre servi\u00e7os de IA com comportamento humano, e as autoridades chinesas j\u00e1 discutiram limitar o acesso estrangeiro aos modelos dom\u00e9sticos avan\u00e7ados. Ou seja: o mesmo Estado cujos bancos aportam mais de 60% do empr\u00e9stimo est\u00e1 considerando medidas que complicariam o plano internacional que o empr\u00e9stimo financia. Risco soberano embutido nas duas dire\u00e7\u00f5es. A circularidade: Nscale e as receitas que ainda n\u00e3o existem No mesmo dia, o TechCrunch informava que a Nscale, provedora brit\u00e2nica de computa\u00e7\u00e3o fundada h\u00e1 dois anos, busca US$ 3,5 bilh\u00f5es antes de uma abertura de capital que pode acontecer ainda neste m\u00eas: US$ 1,5 bilh\u00e3o em b\u00f4nus convers\u00edveis e mais US$ 2 bilh\u00f5es da Nvidia. A Nvidia j\u00e1 havia entrado na S\u00e9rie B de US$ 1,1 bilh\u00e3o em mar\u00e7o, liderada pela Aker, depois de uma S\u00e9rie A de US$ 155 milh\u00f5es em dezembro de 2024. Ou seja: de US$ 155 milh\u00f5es para estruturar US$ 3,5 bilh\u00f5es em menos de dois anos. O dado que conv\u00e9m olhar com calma \u00e9 outro. A Nscale vem comunicando a investidores potenciais um n\u00famero de aproximadamente US$ 103 bilh\u00f5es em \u00abreceitas\u00bb depois de assinar um acordo com a Anthropic avaliado em cerca de US$ 45 bilh\u00f5es. Segundo o The Information, esse n\u00famero n\u00e3o s\u00e3o vendas: \u00e9 uma proje\u00e7\u00e3o baseada em contratos de arrendamento assinados. Receitas contratadas no futuro apresentadas como grandeza de escala presente. Colocadas lado a lado, as duas opera\u00e7\u00f5es desenham o mecanismo completo. A fabricante de chips financia a operadora de computa\u00e7\u00e3o, que assina contratos plurianuais com o laborat\u00f3rio de modelos, que por sua vez se financia com equity de fundos que vendem a\u00e7\u00f5es da fabricante de chips para isso. E, por cima, a banca comercial empresta a tr\u00eas anos, sem garantias, para construir a capacidade que ser\u00e1 necess\u00e1ria se tudo o anterior se cumprir. O valor de cada elo est\u00e1 respaldado pelo compromisso do seguinte, n\u00e3o por fluxos de caixa realizados. Isso n\u00e3o se parece com 1999. Em 1999 o problema era o equity de varejo sobre empresas sem receita. Parece mais com o financiamento de infraestrutura de meados dos anos 2000: alavancagem de longo prazo contra fluxos contratados que ainda n\u00e3o foram gerados, com a particularidade de que aqui o risco regulat\u00f3rio n\u00e3o \u00e9 tarif\u00e1rio, \u00e9 ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/us-296-bilhoes-sem-garantia-o-capex-de-ia-vai-para-os-bancos\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                        <!-- Single Blog Grid -->\n                    <div class=\"col-lg-6 col-md-6\">\n                        <div class=\"blog-grid-wrap mb-4\">\n                            <div class=\"blog-grid-thumb\">\n                                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/oito-centavos-a-aritmetica-que-desmonta-o-discurso-das-stablecoins\/\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1200\" height=\"630\" src=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin.png\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"A aritm\u00e9tica que derruba o discurso das stablecoins como financiadoras da d\u00edvida americana\" srcset=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin.png 1200w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin-300x158.png 300w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin-1024x538.png 1024w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin-768x403.png 768w, https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/a-aritmetica-que-derruba-o-discurso-das-stablecoins-como-fin-600x315.png 600w\" sizes=\"(max-width: 1200px) 100vw, 1200px\" \/><\/a>\n                                <div class=\"bg-cat-info\">\n                                    <!-- <h6><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/category\/our-blog-ptbr\/\" rel=\"category tag\">Our Blog<\/a><\/h6> -->\n                                    <span>setembro 1, 2026<\/span>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-content\">\n                                <h4 class=\"cnt-gb-title\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/oito-centavos-a-aritmetica-que-desmonta-o-discurso-das-stablecoins\/\">Oito centavos: a aritm\u00e9tica que desmonta o discurso das stablecoins<\/a><\/h4>\n                                <!--<p>Oito centavos. \u00c9 a queda na demanda por t\u00edtulos curtos do Tesouro norte-americano provocada por cada d\u00f3lar que sai de um dep\u00f3sito banc\u00e1rio dom\u00e9stico e entra em uma stablecoin. Se esse mesmo d\u00f3lar sai de um fundo de mercado monet\u00e1rio, a queda \u00e9 de 79 centavos. Se sai do dinheiro em esp\u00e9cie, 64. A tabela \u00e9 de Nellie Liang e Brent Neiman, em documento publicado em agosto de 2026 pelo Aspen Economic Strategy Group com dados do primeiro trimestre deste ano. Liang foi subsecret\u00e1ria do Tesouro para Finan\u00e7as Dom\u00e9sticas e, antes disso, diretora da Divis\u00e3o de Estabilidade Financeira do Federal Reserve. Neiman \u00e9 macroeconomista internacional na Chicago Booth. N\u00e3o \u00e9 um paper de lobby nem de ativismo: \u00e9 o aparato de pol\u00edtica monet\u00e1ria dos Estados Unidos colocando por escrito o que exatamente a GENIUS Act faz com o d\u00f3lar. E o que ele diz, se lido com aten\u00e7\u00e3o, contraria quase todo mundo que opinou sobre o assunto nos \u00faltimos doze meses. A demanda por d\u00edvida n\u00e3o se soma, se recicla O argumento que estruturou a defesa pol\u00edtica das stablecoins em Washington \u00e9 simples: os emissores lastreiam seus tokens em t\u00edtulos do Tesouro, portanto o crescimento do setor cria demanda estrutural por d\u00edvida norte-americana. Um instrumento de financiamento soberano disfar\u00e7ado de inova\u00e7\u00e3o em pagamentos. A tabela de sensibilidade revela que esse argumento depende inteiramente de uma vari\u00e1vel que raramente \u00e9 mencionada: de onde vem o dinheiro. Se um poupador norte-americano move dinheiro da conta corrente para uma stablecoin, o banco perde um dep\u00f3sito, mas o sistema ganha um comprador de t\u00edtulos. Efeito l\u00edquido sobre a demanda por T-bills: praticamente nulo, oito centavos por d\u00f3lar. O banco tinha esse dinheiro emprestado ou investido em outra coisa. Se move de um fundo de mercado monet\u00e1rio, o efeito \u00e9 quase neutro no sentido contr\u00e1rio: 79 centavos. O fundo monet\u00e1rio j\u00e1 comprava t\u00edtulos quase d\u00f3lar a d\u00f3lar. A stablecoin n\u00e3o acrescenta um comprador novo, substitui um j\u00e1 existente. Em outras palavras: o capital que gira internamente dentro do sistema financeiro norte-americano n\u00e3o cria demanda incremental por d\u00edvida soberana. S\u00f3 criaria dinheiro novo e estrangeiro, poupan\u00e7a que hoje n\u00e3o est\u00e1 em instrumentos denominados em d\u00f3lar e que entraria pela primeira vez. \u00c9 aqui que os autores fazem a afirma\u00e7\u00e3o mais inc\u00f4moda do documento: o melhor palpite deles \u00e9 que a nova demanda externa por stablecoins em d\u00f3lar n\u00e3o produziria o efeito que habitualmente lhe \u00e9 atribu\u00eddo. Ou seja, o canal pelo qual o discurso poderia funcionar \u00e9, segundo os dois economistas mais bem posicionados para avali\u00e1-lo, provavelmente marginal. O dado tem uma segunda v\u00edtima. O lobby banc\u00e1rio norte-americano construiu sua oposi\u00e7\u00e3o sobre a desintermedia\u00e7\u00e3o de dep\u00f3sitos, e essa preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 leg\u00edtima do ponto de vista do resultado de um banco regional. Mas se o fluxo dominante vem de fundos monet\u00e1rios \u2014 instrumentos que j\u00e1 n\u00e3o s\u00e3o dep\u00f3sitos e que j\u00e1 n\u00e3o financiam cr\u00e9dito banc\u00e1rio \u2014, o dano \u00e0 intermedia\u00e7\u00e3o \u00e9 sensivelmente menor do que se argumenta nas audi\u00eancias. O n\u00famero de Liang e Neiman corta tanto o discurso cripto quanto o banc\u00e1rio. O que a GENIUS \u00e9 na verdade A cobertura da GENIUS Act tratou a lei como um arcabou\u00e7o prudencial: requisitos de reservas, licen\u00e7as, supervis\u00e3o federal em substitui\u00e7\u00e3o ao mosaico de licen\u00e7as estaduais de transmiss\u00e3o de dinheiro. Tudo isso est\u00e1 l\u00e1. Mas o paper aponta dois elementos que quase n\u00e3o apareceram na imprensa e que mudam a natureza do texto. O primeiro: a lei transforma os emissores de stablecoins em institui\u00e7\u00f5es financeiras federais para efeitos do Bank Secrecy Act e lhes exige manter programas efetivos de cumprimento de san\u00e7\u00f5es. Os autores observam que essa obriga\u00e7\u00e3o espec\u00edfica n\u00e3o foi aplicada a outras institui\u00e7\u00f5es financeiras. N\u00e3o \u00e9 uma harmoniza\u00e7\u00e3o: \u00e9 um padr\u00e3o mais exigente aplicado seletivamente a uma categoria nova. O fato de ningu\u00e9m estar pedindo explica\u00e7\u00f5es sobre essa assimetria \u00e9 chamativo. O segundo: o paper traz explicitamente \u00e0 tona a Se\u00e7\u00e3o 311 do USA PATRIOT Act (31 U.S.C. 5318A), que faculta ao Secret\u00e1rio do Tesouro designar uma institui\u00e7\u00e3o financeira estrangeira como primary money laundering concern, com medidas que v\u00e3o de requisitos adicionais de reporte at\u00e9 a proibi\u00e7\u00e3o ou obriga\u00e7\u00e3o de encerrar as contas de correspond\u00eancia que a conectam ao sistema banc\u00e1rio norte-americano. Essa \u00e9 a arquitetura de coer\u00e7\u00e3o financeira que Washington usa h\u00e1 duas d\u00e9cadas, e seu ponto de estrangulamento sempre foi um banco: voc\u00ea corta o correspondente em d\u00f3lar e a institui\u00e7\u00e3o fica fora do sistema. A GENIUS estende esse mecanismo ao dinheiro program\u00e1vel com uma diferen\u00e7a t\u00e9cnica relevante: em uma stablecoin, o ponto de controle n\u00e3o \u00e9 uma rela\u00e7\u00e3o de correspond\u00eancia, \u00e9 uma fun\u00e7\u00e3o de congelamento em um contrato inteligente. Mais r\u00e1pida, mais granular, execut\u00e1vel sobre endere\u00e7os individuais sem precisar de um intermedi\u00e1rio banc\u00e1rio disposto a colaborar. A GENIUS n\u00e3o \u00e9 apenas um regime prudencial para emissores. \u00c9 infraestrutura de proje\u00e7\u00e3o de poder financeiro com um substrato t\u00e9cnico novo. O calend\u00e1rio \u00e9 a alavanca Os regulamentos que detalham a lei, segundo o pr\u00f3prio paper, ainda est\u00e3o sendo escritos, e sua forma final determinar\u00e1 se o regime gera confian\u00e7a ou arbitragem. O mecanismo de entrada em vigor \u00e9 o detalhe operacional que vale manter no radar: a lei \u00e9 acionada na data que vier primeiro entre 18 meses ap\u00f3s a promulga\u00e7\u00e3o ou 120 dias ap\u00f3s os reguladores federais prim\u00e1rios emitirem as regras. H\u00e1, portanto, um teto r\u00edgido e um acelerador. Quem controla o calend\u00e1rio dos rulemakings controla quando o sistema \u00e9 ligado, e essa decis\u00e3o op\u00f5e duas fac\u00e7\u00f5es previs\u00edveis dentro do pr\u00f3prio aparato: quem quer acelerar a ado\u00e7\u00e3o antes que outras jurisdi\u00e7\u00f5es consolidem alternativas e quem exige padr\u00f5es antilavagem robustos antes de ativar o regime. Qualquer movimento no Federal Register sobre esse ponto \u00e9 mais informativo para o setor do que tr\u00eas meses de coment\u00e1rio p\u00fablico. Dois ter\u00e7os em autocust\u00f3dia E aqui aparece o problema estrutural que a conversa regulat\u00f3ria evita. Citando Du, Gopinath e Stein (2026), o paper indica que cerca de dois ter\u00e7os das posi\u00e7\u00f5es em stablecoins est\u00e3o em self-custody wallets: nem em exchanges dom\u00e9sticas nem estrangeiras. Se essa propor\u00e7\u00e3o estiver correta, ...<\/p> -->\n                            <\/div>\n                            <div class=\"blog-grid-meta\">\n                                <div class=\"gb-info-author\">\n                                    <p><strong>By <\/strong>Luca Zollino<\/p> \n                                <\/div>\n                                <div class=\"gb-info-cmt\">\n                                    <ul>\n                                        <li><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/oito-centavos-a-aritmetica-que-desmonta-o-discurso-das-stablecoins\/#comments\">0<i class=\"fa fa-comment theme-cl\"><\/i><\/a><\/li>\n                                    <\/ul>\n                                <\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n                    <\/div>\n                                    <\/div>\n                \n                <div class=\"row\">\n                    <div 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class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div id=\"search-5\" class=\"widget side-widget widget_search\"><div class=\"side-widget-header border-0\"><h4>Search here<\/h4><\/div>\n<div class=\"side-widget-body p-t-10\">\n\t<form action=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/\" method=\"get\">\n        <div class=\"input-group\">\n            <input type=\"search\" class=\"form-control\" name=\"s\" value=\"\" placeholder=\"Search...\">\n            <span class=\"input-group-btn\">\n                <button type=\"submit\" class=\"btn btn-primary\">Go<\/button>\n            <\/span>\n        <\/div>\n    <\/form>\n<\/div><\/div><div id=\"unico_latest_blogs-2\" class=\"widget side-widget widget_unico_latest_blogs\">\t\t\n        \n        <div class=\"side-widget-header border-0\"><h4>Latest Post<\/h4><\/div>        <div class=\"side-widget-body\">\n            <div class=\"side-list\">\n                <ul class=\"side-blog-list\">\n                            \n           \t<!-- Title -->\n\t\t\t\t\t\t            <li class=\"blog-post\">\n                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-compliance-vai-para-dentro-do-token-cip-0113-e-o-caso-conduit\/\">\n                    <div class=\"blog-list-img\" style=\"background-image:url(https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/o-controle-deixa-o-perimetro-e-passa-a-viajar-dentro-do-prop.png);\"><\/div>\n                <\/a>\n                <div class=\"blog-list-info\">\n                    <h5><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/o-compliance-vai-para-dentro-do-token-cip-0113-e-o-caso-conduit\/\" title=\"blog\">O compliance vai para dentro do token: CIP-0113 e o caso Conduit<\/a><\/h5>\n                    <div class=\"blog-post-meta\">\n                        <span class=\"updated\">outubro 7, 2026<\/span>\t\t\t\t\t\n                    <\/div>\n                <\/div>\n            <\/li>\n            \t\t\t            <li class=\"blog-post\">\n                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/zkapi-e-controle-de-exportacao-a-colisao-que-ninguem-admite\/\">\n                    <div class=\"blog-list-img\" style=\"background-image:url(https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/ou-o-provedor-sabe-quem-paga-ou-nao-consegue-cumprir-as-reg.png);\"><\/div>\n                <\/a>\n                <div class=\"blog-list-info\">\n                    <h5><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/zkapi-e-controle-de-exportacao-a-colisao-que-ninguem-admite\/\" title=\"blog\">zkAPI e controle de exporta\u00e7\u00e3o: a colis\u00e3o que ningu\u00e9m admite<\/a><\/h5>\n                    <div class=\"blog-post-meta\">\n                        <span class=\"updated\">outubro 2, 2026<\/span>\t\t\t\t\t\n                    <\/div>\n                <\/div>\n            <\/li>\n            \t\t\t            <li class=\"blog-post\">\n                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/x402-pagamentos-irreversiveis-para-agentes-de-ia-que-ainda-falham\/\">\n                    <div class=\"blog-list-img\" style=\"background-image:url(https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/quando-o-pagador-nao-e-uma-pessoa-e-um-processo-com-chave-e.png);\"><\/div>\n                <\/a>\n                <div class=\"blog-list-info\">\n                    <h5><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/x402-pagamentos-irreversiveis-para-agentes-de-ia-que-ainda-falham\/\" title=\"blog\">x402: pagamentos irrevers\u00edveis para agentes de IA que ainda falham<\/a><\/h5>\n                    <div class=\"blog-post-meta\">\n                        <span class=\"updated\">setembro 26, 2026<\/span>\t\t\t\t\t\n                    <\/div>\n                <\/div>\n            <\/li>\n            \t\t\t            <li class=\"blog-post\">\n                <a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/eua-constroem-sua-bolsa-onchain-sem-passar-pelo-congresso\/\">\n                    <div class=\"blog-list-img\" style=\"background-image:url(https:\/\/thebluemanakin.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/sem-lei-no-congresso-as-agencias-reescrevem-o-mercado-ameri.png);\"><\/div>\n                <\/a>\n                <div class=\"blog-list-info\">\n                    <h5><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/eua-constroem-sua-bolsa-onchain-sem-passar-pelo-congresso\/\" title=\"blog\">EUA constroem sua bolsa onchain sem passar pelo Congresso<\/a><\/h5>\n                    <div class=\"blog-post-meta\">\n                        <span class=\"updated\">setembro 20, 2026<\/span>\t\t\t\t\t\n                    <\/div>\n                <\/div>\n            <\/li>\n                        \n                        <\/ul>\n            <\/div>\n        <\/div>\n        \n\t\t<\/div><div id=\"tag_cloud-1\" class=\"widget side-widget widget_tag_cloud\"><div class=\"side-widget-header border-0\"><h4>Tags<\/h4><\/div><div class=\"tagcloud\"><a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/agriculture\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1273 tag-link-position-1\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"agriculture (1 item)\">agriculture<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/alimentacion-for-you\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1983 tag-link-position-2\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"alimentaci\u00f3n &#039;For You&#039; (1 item)\">alimentaci\u00f3n &#039;For You&#039;<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/aplicacion-de-ia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1754 tag-link-position-3\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"aplicaci\u00f3n de IA (1 item)\">aplicaci\u00f3n de IA<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/chatbots-2\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1062 tag-link-position-4\" style=\"font-size: 15pt;\" aria-label=\"chatbots (3 itens)\">chatbots<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/chatgpt-2\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-941 tag-link-position-5\" style=\"font-size: 22pt;\" aria-label=\"ChatGPT (7 itens)\">ChatGPT<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/co-founder\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1831 tag-link-position-6\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"co-founder (1 item)\">co-founder<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/cognitive-science\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-869 tag-link-position-7\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"cognitive science (1 item)\">cognitive science<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/experiences\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-825 tag-link-position-8\" style=\"font-size: 12.2pt;\" aria-label=\"experiences (2 itens)\">experiences<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/habilidades-de-resolucion-de-problemas\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2468 tag-link-position-9\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Habilidades de resoluci\u00f3n de problemas (1 item)\">Habilidades de resoluci\u00f3n de problemas<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/history-of-ai\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1645 tag-link-position-10\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"History of AI (1 item)\">History of AI<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/imagenes-humanas-anotadas\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1820 tag-link-position-11\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"im\u00e1genes humanas anotadas (1 item)\">im\u00e1genes humanas anotadas<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/inspections\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1259 tag-link-position-12\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"inspections (1 item)\">inspections<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/investigacion-y-desarrollo\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2465 tag-link-position-13\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Investigaci\u00f3n y desarrollo (1 item)\">Investigaci\u00f3n y desarrollo<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/iot\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1693 tag-link-position-14\" style=\"font-size: 12.2pt;\" aria-label=\"IoT (2 itens)\">IoT<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/juegos-independientes\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-901 tag-link-position-15\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"juegos independientes (1 item)\">juegos independientes<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/leading-adopter\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2128 tag-link-position-16\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"leading adopter (1 item)\">leading adopter<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/limpieza-de-equipos\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2509 tag-link-position-17\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"limpieza de equipos (1 item)\">limpieza de equipos<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/market-volatility\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1372 tag-link-position-18\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"market volatility (1 item)\">market volatility<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/medical-imaging\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1806 tag-link-position-19\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"medical imaging (1 item)\">medical imaging<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/music-pass-nft-2\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1130 tag-link-position-20\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Music Pass NFT (1 item)\">Music Pass NFT<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/musica\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1116 tag-link-position-21\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"m\u00fasica (1 item)\">m\u00fasica<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/netflix-2\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1996 tag-link-position-22\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Netflix (1 item)\">Netflix<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/never-ending-language-learning-nell-2\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2291 tag-link-position-23\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Never-Ending Language Learning (NELL) (1 item)\">Never-Ending Language Learning (NELL)<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/precision-de-pronostico\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1289 tag-link-position-24\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"precisi\u00f3n de pron\u00f3stico (1 item)\">precisi\u00f3n de pron\u00f3stico<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/preferencias-de-busqueda\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1946 tag-link-position-25\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"preferencias de b\u00fasqueda (1 item)\">preferencias de b\u00fasqueda<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/procesamiento-del-lenguaje-humano\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1748 tag-link-position-26\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"procesamiento del lenguaje humano (1 item)\">procesamiento del lenguaje humano<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/product-design\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2343 tag-link-position-27\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"product design (1 item)\">product design<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/regulacion-de-la-ia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1667 tag-link-position-28\" style=\"font-size: 12.2pt;\" aria-label=\"regulaci\u00f3n de la IA (2 itens)\">regulaci\u00f3n de la IA<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/salto-de-telemedicina\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2166 tag-link-position-29\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Salto de Telemedicina (1 item)\">Salto de Telemedicina<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/security-in-games\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2260 tag-link-position-30\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"security in games (1 item)\">security in games<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/sesgo-de-ai\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-2208 tag-link-position-31\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"sesgo de AI (1 item)\">sesgo de AI<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/third-party-solutions\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1033 tag-link-position-32\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"third-party solutions (1 item)\">third-party solutions<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/travel\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-950 tag-link-position-33\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"travel (1 item)\">travel<\/a>\n<a href=\"https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/tag\/x-ai\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-1536 tag-link-position-34\" style=\"font-size: 12.2pt;\" aria-label=\"X.AI (2 itens)\">X.AI<\/a><\/div>\n<\/div><div id=\"archives-4\" class=\"widget side-widget widget_archive\"><div class=\"side-widget-header border-0\"><h4>Archivos<\/h4><\/div>\n\t\t\t<ul>\n\t\t\t\t\t<li><a href='https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/2026\/10\/'>outubro 2026<\/a><\/li>\n\t<li><a href='https:\/\/thebluemanakin.com\/pt-br\/blog\/2026\/09\/'>setembro 2026<\/a><\/li>\n\t\t\t<\/ul>\n\n\t\t\t<\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Crypto Blog junio 7, 2023 \u00bfPuedo crear mi propia IA? By Redaccion 0 junio 2, 2023 Potenciaci\u00f3n de la precisi\u00f3n y ampliaci\u00f3n de las capacidades de razonamiento By Redaccion 0 junio 1, 2023 \u00bfPor qu\u00e9 Elon Musk est\u00e1 en contra de la IA? By Redaccion 0 mayo 30, 2023 \u00bfC\u00f3mo surgi\u00f3 la inteligencia artificial? By Redaccion 0 mayo 30, 2023 \u00bfCu\u00e1les son los riesgos del marketing de IA? By Redaccion 0 mayo 29, 2023 \u00bfQu\u00e9 significa IA? By Redaccion 0 mayo 29, 2023 Las 5 principales empresas de IA en el mundo By Redaccion 0 mayo 26, 2023 \u00bfQu\u00e9 empresas utilizan IA para el marketing? 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